Активы. Кадры: Независимо от котировок. Golden Telecom изменит схему поощрения менеджеров

MForum.ru

Активы. Кадры: Независимо от котировок. Golden Telecom изменит схему поощрения менеджеров

10.05.2007, "Ведомости"

Финансовые результаты Golden Telecom второй квартал подряд страдают из-за вознаграждений менеджменту.


Через неделю акционеры компании могут утвердить принципиально новую программу поощрения: менеджеры не станут получать меньше, но доходы компании перестанут зависеть от колебаний цены акций.

Golden Telecom (GT) оказывает услуги связи в России, Казахстане, Узбекистане и на Украине. Акционеры: Altimo (29%), Telenor (20%), “Ростелеком” (11%), около 40% обращается на бирже NASDAQ. Капитализация на 9 мая — $2,12 млрд.

Совет директоров Golden Telecom одобрил новую модель вознаграждения менеджеров, сообщила компания. Сейчас в GT действует программа мотивации топ-менеджеров, утвержденная советом директоров в сентябре 2005 г., по которой отличившиеся менеджеры получили право извлекать доход из прироста стоимости акций компании (stock appreciation rights, SARs). Одно из условий, при которых эта программа вступает в действие, — рыночная стоимость бумаг GT 30 дней подряд должна превышать $50.

В сентябре 2005 г. инвесторы давали за акцию GT по $29-32, а в январе 2007 г. их стоимость зашкалила за $50. С тех пор котировки так и не опускались ниже $50 (вчера к 19.00 МСК они составляли $57,8 за бумагу), и компания вынуждена каждый квартал указывать в отчетности потенциальную сумму выплат по “правам на прирост стоимости акций”. За весь 2006 г. GT начислила менеджерам $16,7 млн, а за один I квартал 2007 г. — $13 млн.

Совет директоров GT прошлой осенью начал искать новый способ поощрения менеджеров. Вариант найден и будет вынесен на собрание акционеров 17 мая. Ныне действующая программа предусматривает, что менеджеры получают денежные доходы по SARs от компании. Если акционеры утвердят новую схему поощрения, GT будет выдавать менеджерам опционы на акции по фиксированной стоимости, а те смогут продать эти бумаги на открытом рынке или в частном порядке.

“При программе SARs расходы GT во многом зависят от стоимости акций, в то время как опционная программа — это стабильные расходы”, — объясняет директор по корпоративным связям и PR компании Анна Чин-Го-Пин и предполагает, что GT выпустит для опционной программы дополнительные акции.

 Объем допэмиссии и другие детали опционной программы Чин-Го-Пин не раскрывает.

Допэмиссия акций под выдачу опционов может позволить GT более эффективно контролировать расходы, чем, например, выкуп акций с рынка, согласна директор службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Юлия Кочетыгова, но выпуск новых акций размоет доли других владельцев GT, поэтому логично, что программа вынесена на собрание акционеров.

Руководитель аналитического управления “Уралсиба” Константин Чернышев надеется, что программа начнет действовать в мае или июне и финансовые результаты GT за II квартал меньше пострадают из-за списаний по программе SARs.

Разработка новой программы — “разумный ход, и менеджмент не потеряет от этого”, считает аналитик Альфа-банка Виталий Купеев.

Результаты GT за I квартал даже без учета SARs оказались хуже ожиданий рынка. Чистая прибыль компании по US GAAP снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. на 33% до $12,6 млн, а без учета списаний по SARs выросла на 15% до $23,5 млн. Опрошенные агентством Reuters аналитики 10 инвестбанков прогнозировали, что без учета SARs чистая прибыль компании составит в среднем $26,6 млн. Выручка GT увеличилась на 44% до $255,7 млн (консенсус-прогноз аналитиков — $258,5 млн), EBITDA без учета SARs — на 24% до $65,6 млн (консенсус-прогноз — $67,9 млн), квартальная рентабельность по EBITDA без учета списаний снизилась за год с 30% до 26% (консенсус-прогноз — 26,2%). При открытии торгов NASDAQ во вторник стоимость акций GT упала на 7,8% до $55,98 за бумагу.

Чернышев из “Уралсиба” связывает разочаровывающие результаты GT с более высокими, чем ожидалось, затратами на содержание федеральной транзитной сети и сети Wi-Fi. Он ожидает, что во второй половине 2007 г. новые бизнесы GT начнут генерировать больше доходов, плюс компания начнет учитывать выручку “Корбины Телеком” (в начале года GT завершила покупку 51% “Корбины”).

По прогнозам руководства GT, в 2007 г. доходы компании увеличатся на 35-40%, а EBITDA без учета SARs — на 30-35%.

© Наталья Аристова, Юлия Белоус, "Ведомости"


Публикации по теме:

04.05. [Новости компаний] Частоты: Об одобрении ФАС соглашения по построению сетей 5G / MForum.ru

10.07. [Новости компаний]  Дайджест: Что случилось в телекоме и IT 10 июля 2009 года / MForum.ru

05.04. [Новости компаний]  Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций со 30 марта по 3 апреля 2009 года / MForum.ru

29.03. [Новости компаний]  Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций со 23 по 27 марта 2009 года / MForum.ru

22.03. [Новости компаний]  Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций со 16 по 20 марта 2009 года / MForum.ru

Обсуждение (открыть в отдельном окне)

В форуме нет сообщений.

Новое сообщение:
Complete in 2 ms, lookup=0 ms, find=2 ms

Последние сообщения в форумах

Ничего не найдено.

Все форумы »



Поиск по сайту:

Подписка:

Подписаться
Отписаться


Новости

04.07. [Новинки] Слухи: Аксессуары для Samsung Galaxy Z Flip 7 показали на рендерах / MForum.ru

03.07. [Новинки] Анонсы: Moto G100 Pro с MediaTek Dimensity 7300 и АКБ 6720 мАч представлен официально / MForum.ru

03.07. [Новинки] Анонсы: Infinix Hot 60i с AI-функциями представлен официально / MForum.ru

03.07. [Новинки] Анонсы: Tecno представила 3 смартфона серии Spark 40 / MForurm.ru

02.07. [Новинки] Cлухи: Появились подробности о Google Pixel 10 Pro и Google Pixel 10 Pro XL / MForum.ru

02.07. [Новинки] Анонсы: Nothing Phone (3) с Glyph Matrix представлен официально / MForum.ru

01.07. [Новинки] Слухи: Moto G96 5G может быть представлен 9 июля / MForum.ru

01.07. [Новинки] Слухи: Появились данные о размере батареи Redmi Turbo 5 Pro / Poco F8 / MForum.ru

30.06. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Watch S4 41 мм и Band 10 представлены официально / MForum.ru

27.06. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Pad 7S Pro 12.5 на чипсете Xring O1 представлен официально / MForum.ru

26.06. [Новинки] Анонсы: Redmi K80 Ultra представлен официально / MForum.ru

26.06. [Новинки] Анонсы: Экологичный смартфон Fairphone 6 представлен официально / MForum.ru

25.06. [Новинки] Анонсы: Poco F7 на чипсете Snapdragon 8s Gen 4 представлен официально / MForum.ru

24.06. [Новинки] Анонсы: Galaxy Unpacked 2025 состоится 9 июля / MForum.ru

24.06. [Новинки] Анонсы: Компактный смартфон Vivo X200 FE представлен официально / MForum.ru

23.06. [Новинки] Анонсы: Oppo K13x 5G представлен как «самый надежный смартфон в сегменте» / MForum.ru

23.06. [Новинки] Слухи: Толщина Honor Magic V5 составит 8,8 мм / MForum.ru

20.06. [Новинки] Слухи: Раскрыты подробности о Redmi K80 Ultra / MForum.ru

20.06. [Новинки] Слухи: Honor Magic V5 может стать самым тонким складным смартфоном в мире / MForum.ru

19.06. [Новинки] Анонсы: Глобальная версия Oppo Reno 14 5G представлена в Японии / MForum.ru