Активы. Планы: “Связьинвест” нового поколения. Герман Греф предлагает объединить холдинг с его “дочками”

MForum.ru

Активы. Планы: “Связьинвест” нового поколения. Герман Греф предлагает объединить холдинг с его “дочками”

04.12.2006, "Ведомости"

Впервые за несколько месяцев нашлось логичное объяснение подорожанию компаний “Связьинвеста”. По мнению аналитиков, инвесторы могут скупать акции в преддверии объединения материнской компании с ее “дочками” — такой вариант обсуждается в Минэкономразвития.


Холдингу “Связьинвест” принадлежат 38% уставного капитала (50,7% голосующих акций) оператора дальней связи “Ростелеком”, 38-41% УК в семи межрегиональных компаниях связи (50,7-51,4% голосующих) и 23% УК (28% голосующих) МГТС. Консолидированная выручка компаний холдинга по МСФО за 2005 г. — 185 млрд руб. Капитализация всех операторов “Связьинвеста”, по оценке Bloomberg, — $13,6 млрд, пакетов, принадлежащих “Связьинвесту”, — $6,2 млрд. Государство владеет 75% минус 1 акция “Связьинвеста”, 25% плюс 1 акция — у кипрской Mustcom (ее акционеры — совладелец Access Industries Леонард Блаватник и владелец “Реновы” Виктор Вексельберг).

В последние месяцы бумаги “дочек” “Связьинвеста” пользуются невиданной популярностью. Капитализация “Ростелекома” выросла с начала года более чем на 60% (в пятницу по итогам торгов в РТС — $5,27 млрд), а, например, “Центртелеком” (одна из семи МРК) с июля подорожал в РТС почти на 90% до $1,24 млрд. В скупке бумаг “Ростелекома” и межрегиональных “дочек” холдинга был замечен “КИТ Финанс”, не раскрывавший, в чьих интересах действует.

А теперь стал известен и возможный повод для скупки. Минэкономразвития разрабатывает план превратить “Связьинвест” из управляющей компании в операционную, рассказал в минувшую пятницу журналистам замдиректора департамента структурных реформ МЭРТ Евгений Михайлов. Для этого, говорит он, логично было бы объединить “Связьинвест” с его “дочками”. В объединенной компании, по предварительным расчетам МЭРТ, 42-51% голосов может получить государство и 13% — Mustcom. На втором этапе реформы можно вернуться к холдинговой структуре, но “дочки” выделять не по географическому принципу, а по видам услуг: фиксированная связь, сотовая и т. д., пояснил Михайлов “Ведомостям”. Так устроены British Telecom и Deutsche Тelekom, напоминает старший аналитик UBS Владимир Постоловский.

Первый этап приватизации “Связьинвеста” состоялся в 1997 г. — тогда 25% плюс 1 акция холдинга достались за $1,875 млрд консорциуму Mustcom. Чиновники собирались продать и оставшийся пакет. Но указ президента об исключении “Связьинвеста” из списка стратегических предприятий лежит на подписи с апреля 2005 г. и вероятность приватизации низка, считает высокопоставленный источник в одном из министерств.

Если приватизации не будет, то систему управления “Связьинвестом” нужно менять вплоть до расформирования управляющей компании — с таким предложением в июле этого года выступил министр экономразвития Герман Греф. Перевод “Связьинвеста” и его “дочек” на единую акцию — “идея в достаточно высокой стадии проработанности” и в ближайшее время должна обсуждаться на совещании у замглавы МЭРТ Кирилла Анросова, цитирует Михайлова агентство Reuters. После этого будет подготовлена концепция, которая потребует визы Грефа и попадет в правительство, говорит чиновник. С акционерами и банками — кредиторами “Связьинвеста” и его “дочек” консультации прошли и у тех не было серьезных возражений, рассказывает он. Близкий к Acсess Industries источник согласен, что нынешняя структура “Связьинвеста” себя исчерпала.

Но с Ассоциацией по защите прав инвесторов (ее члены — независимые директора в советах МРК) МЭРТ эту идею не обсуждало, возражает заместитель исполнительного директора ассоциации Денис Куликов. По уставам МРК присоединение к “Связьинвесту” должны одобрить владельцы не менее 75% их акций, подчеркивает он. А независимый член советов директоров ряда МРК Владимир Статьин считает, что “реорганизация ухудшит положение миноритариев МРК, так как их пакеты размоются”.

Почти любая новая структура “Связьинвеста” лучше нынешней, замечает Юлия Кочетыгова из Standard & Poor's. Сейчас само государство с трудом влияет на управление в МРК из-за ограниченной роли совета директоров холдинга, констатирует она. “Связьинвест” получает от “дочек” лишь дивиденды, а единому оператору достанутся все их финансовые потоки и его бумаги будут интересны инвесторам, добавляет аналитик МДМ-банка Елена Баженова. Объединившись, “дочки” смогут сократить затраты, запустить новые бренды на всю страну и капитализация “Связьинвеста” может вырасти в 1,5-2 раза, допускает она. Справедливая стоимость активов холдинга на 50% выше нынешней, считает содиректор аналитического департамента Deutsche UFG Алексей Яковицкий. В такой ситуации акции могут скупать как частные инвесторы, знакомые с механизмом предполагаемого объединения “дочек” “Связьинвеста”, так и близкие к государству, предполагают Баженова и аналитик “Атона” Надежда Голубева. Чтобы получить контроль в объединенной компании, государству нужно докупить по 12-13% акций в каждой из “дочек” “Связьинвеста”, подсчитал Яковицкий. Общая рыночная стоимость этих пакетов — $1,5-1,6 млрд.

Представители Мининформсвязи, “Связьинвеста” и Access Industries отказались от комментариев.

© Юлия Белоус, Елена Мазнева, Светлана Витковская, Игорь Цуканов, "Ведомости"


Публикации по теме:

30.06. [Новости компаний]  Дайджест: Что случилось в телекоме и IT 30 июня 2009 года / MForum.ru

01.06. [Новости компаний]  Дайджест: Что случилось в телекоме и IT 1 июня 2009 года / MForum.ru

10.11. [Новости компаний] Интервью: «“Ростелеком” должны были лишить статуса монополиста еще в 2006 году» / "КоммерсантЪ"

28.08. [Новости компаний] Активы: К "Ростелекому" подключают "Центральный телеграф" / "КоммерсантЪ"

16.07. [Новости компаний] Активы. Экспансия: «Ростелеком» выходит за пределы России. Компания интересуется рынками стран СНГ, Индии и Китая / "КоммерсантЪ"

Обсуждение (открыть в отдельном окне)

В форуме нет сообщений.

Новое сообщение:
Complete in 1 ms, lookup=0 ms, find=1 ms

Последние сообщения в форумах

Ничего не найдено.

Все форумы »



Поиск по сайту:

Подписка:

Подписаться
Отписаться


Новости

23.12. [Новинки] Анонсы: Представлен Ulefone Armor X31 Pro с экраном 120 Гц, камерой ночного видения и аккумулятором емкостью 6050 мА•ч / MForum.ru

23.12. [Новинки] Анонсы: Представлен Honor GT со Snapdragon 8 Gen 3, IMX906 и зарядкой мощностью 100 Вт / MForum.ru

23.12. [Новинки] Анонсы: Honor Pad V9 с 11,5 дюймовым дисплеем представлен официально / MForum.ru

20.12. [Новинки] Слухи: HMD Global работает над смартфоном под кодовым названием «Orka» / MForum.ru

20.12. [Новинки] Слухи: Раскрыты ключевые характеристики Vivo Pad 4 Pro / MForum.ru

19.12. [Новинки] Анонсы: Poco C75 5G доступный 5G-смартфон на Snapdragon 4s Gen 2 / MForum.ru

19.12. [Новинки] Анонсы: Poco M7 Pro 5G — 5G-смартфон за 15 000 рупий / MForum.ru

18.12. [Новинки] Анонсы: Moto G05 с чипсетом Helio G81 представлен официально / MForum.ru

18.12. [Новинки] Анонсы: Motorola представила смартфоны с емкими АКБ – Moto G15 и G15 Power / MForum.ru

18.12. [Новинки] Анонсы: Представлен Motorola Moto E15 с Android 14 Go / MForum.ru

17.12. [Новинки] Анонсы: Классические телефоны Nokia получают обновление 2025 года / MForum.ru

16.12. [Новинки] Слухи: Poco X7 и X7 Pro замечены на рендерах / MForum.ru

16.12. [Новинки] Анонсы: Lava O3 Pro появился на Amazon India / MForum.ru

13.12. [Новинки] Анонсы: Huawei FreeBuds Pro 4 стали первым устройством бренда Huawei Sound / MForum.ru

13.12. [Новинки] Анонсы: Серия Huawei Nova 13 выходит на мировой рынок / MForum.ru

13.12. [Новинки] Слухи: Раскрыты подробности о китайской версии Vivo Y300 5G / MForum.ru

12.12. [Новинки] Слухи: Раскрыты полные спецификации Google Pixel 9a / MForum.ru

12.12. [Новинки] Это интересно: Vivo создаст новый суббренд в следующем году / MForum.ru

11.12. [Новинки] Анонсы: Представлен Realme Neo7 с Dimensity 9300+, АКБ 7000 мАч и защитой от воды и пыли IP69 / MForum.ru

11.12. [Новинки] Слухи: Раскрыты спецификации OnePlus Ace 5 и его отличия от OnePlus 13R / MForum.ru